中航证券有限公司邓轲近期对久立特材进行运筹帷幄并发布了运筹帷幄叙述《2024Q3点评：复合管继续增量，Q3盈利性大幅提振》，本叙述对久立特材给出买入评级，面前股价为22.64元。
久立特材(002318) 功绩摘录：公司2024年前三季度已毕贸易收入71.4亿元（同比+16.1%），已毕归母净利润10.5亿元（同比-5.7%），扣非后归母净利润为10.2亿元（同比+15.6%），对应基本EPS为1.09元。其中，公司Q3已毕营收23.1亿元（同比-3.2%，环比-5.3%），归母净利润4.01亿元（同比+1.3%，环比+26.9%），扣非后归母净利润为3.64亿元（同比-7.2%，环比+16.6%），单季度基本EPS为0.41元； 复合管、合金材料业务继续增量：公司在高端不锈钢管材边界展现出前瞻性的战术目光，积极布局复合管、合金材料等新兴阛阓，捕捉行业将来发展的先机，诳骗于高端装备制造及新材料边界的产物收入比重稳中有升。2024年前三季度公司营收同比增长16.1%，从产物诳骗边界来看，公司继续开拓和布局国表里石化自然气边界的中高端产物阛阓；从产物类别来看，久立欧洲复合管业务因供应阿布扎比大客户订单而得到了高速的营收增长，同期跟着合金公司总体产量提高和中高端阛阓开拓，合金材料业务营收处于快速起量历程中； Q3盈利性接近历史高点：2024年前三季度公司毛利率/净利率离别为26.9%/ 15.0%，离别同比+2.16pcts/ -2.97pcts，毛利率同比改善主要收货于产物高端化进程的鼓动，净利率同比下跌主要系客岁同期责罚永兴材料部分股权产生的投资收益使得净利润基数较高。2024Q3公司毛利率/净利率离别为31.2%/ 17.7%，离别环比+8.30pcts/ +4.58pcts，接近历史单季度盈利性高点，推测毛利率环比大幅增多主要系：①中枢产物无缝管的高端化进程继续鼓动，盈利性有所提振；②处于快速放量阶段的复合管、合金材料业务毛利率环比有所改善，两者在高端阛阓的开拓生效夸耀。净利率环比增幅相对偏小，主要系时辰用度率环比增多4.26pcts所致，其中销售用度率环比增多2.03pcts至4.90%，管制用度率环比增多1.07pcts至4.33%，推测系久立欧洲运营开支增长所致； 核电&油气用管产能进一步蔓延：国务院常务会议于8月19日决定核准江苏徐圩一期工程等5个核电形状，其中包含11台核电机组，数目创历史新高。据公司2024年6月公告，为恰当行业发展、主理客户需求，公司拟投资3.76亿元建立“年产20000吨核能及油气用高性能管材形状”，形状建成投产后将加强公司阛阓竞争力和空洞实力。将来核电装机量的稳步增长以及国产化替代趋势将浪漫拉动核电开荒零部件的需求，公司预计业务有望随核电行业的加快发展而步入新一轮景气周期； 产物高端化继续鼓动：公司2024年野心办法为已毕工业用制品钢管（含无缝管、焊袭取、复合管、合金管及极端管谈）总销量约18.29万吨，管件销量约0.96万吨。现在公司具备年产20万吨制品管材（含不锈钢管、复合管和部分极端碳钢管）、1.5万吨管件及2.6万吨合金材料的产能。形状施展方面，适度2024H1，“年产5000吨特种合金管谈预制件及管维做事形状”和“预制管建立形状”程度均已达100%，“特冶二期形状”程度已达90%，“高精度超长管形状”程度已达65%，公司合座业务盈利性有望随产物高端化进程而逐渐提高； 投资提议：公司手脚国内高端不锈钢管龙头，市占率多年稳居行业第一，跟着产物在油气、核电、航空航天等景气边界的积极蔓延，高端化进程和产能逐渐投放将共同助力将来功绩开释。咱们瞻望公司2024-2026年已毕贸易收入离别为102/ 120/ 149亿元，同比增长19.5%/ 16.8%/ 24.1%，归母净利润离别为14.6/ 17.2/ 20.2亿元，同比-2.0%/ +17.9%/ +17.4%，对应PE 15.5X/ 13.2X/ 11.2X。守护“买入”评级。 风险辅导：产物价钱大幅波动、募投形状进程不足预期、终局需求不足预期等。
本站数据中心证明近三年发布的研报数据揣度，国盛证券慷慨运筹帷幄员团队对该股运筹帷幄较为深切，近三年预测准确度均值高达84.38%，其预测2024年度包摄净利润为盈利14.82亿，证明现价换算的预测PE为14.89。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级14家；当年90天内机构办法均价为27.35。
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